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临港业茂：上海自贸区金改3.0版5大创新：本外币境外融资全面放开

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上海自贸区金改3.0版5大创新：本外币境外融资全面放开
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发布时间：2021-02-12 23:54
备受期待的上海自贸区新一轮金融改革正式启动。
2月12日，央行上海总部在沪发布《上海自贸区分账核算业务境外融资与跨境资金流动审慎管理实施细则》。《实施细则》上海临港业茂企业服务中心提出，全面放开本、外币境外融资，与全球低成本资金牵手；取消境外融资的前置审批，取而代之的是，运用风险转换因子等新的管理方式，依托自由贸易账户管理系统，进行事中事后监管。
这一系列新政将适用于扩区后的上海自贸区全域。
央行上海总部副主任兼上海分行行长、国家外汇管理局上海市分局局长张新说：这份《实施细则》出台的意义十分重大，标志着上海自贸区新一轮金融改革的开始。他把上海自贸区启动的这轮金改形容为“3.0版”。
据张新上海临港业茂企业服务中心介绍，上海自贸区金改3.0版的核心是，要围绕上海国际金融中心建设的各个要素，使资本项目可兑换得到全面有序实施，自贸区企业和金融机构境外融资全面放开，上海个人境外投资落地实施，利率市场化全面推进，上海金融市场实现与国际市场双向开放，金融业准入扩大对内对外开放，金融监管的负面清单管理全面实施，以自由贸易账户系统为标志的各类强大的事中事后风险管理和金融安全系统全面到位，安全、快速、同步地推进自贸区建设与上海国际金融中心建设。
按央行上海总部发布的新闻稿，《实施细则》共有五大创新：
一是扩大了境外融资的规模和渠道，企业和各类金融机构可以自主从境外融入资金。整体上，为落实中央精神，《实施细则》上调了经济主体从境外融资的杠杆率。企业的融资规模从原来资本的一倍扩大到二倍。银行原来不能从境外融入人民币资金，在新的政策框架下，可以从境外融入本外币资金。非银行金融机构如证券公司等，也能从境外融入资金。
二是运用风险转换因子等新的管理方式优化境外融资结构。《实施细则》创造性地使用风险转换因子（包括期限风险转换因子、币种风险转换因子、类别风险转换因子）来引导经济主体的境外融资结构。这种新的管理方式，鼓励企业和金融机构使用人民币、中长期、以及用于支持实体经济的资金，不鼓励短期融资。同时，《实施细则》将表外融资也纳入境外融资的管理范围。
三是改革事前审批为事中事后监管。取消了境外融资的前置审批，扩大了经济主体的自主权。借债主体可按照自身资本规模的大小、在核定的规模内，综合考虑期限、币种、融资类别等因素，自主决策以何种方式开展境外融资，融资多长期限，融什么币种的资金等，将这些本应属于企业自主决定的权利归还给企业。人民银行将根据系统采集到的区内主体境外融资实际情况，进行事中事后的监测管理，从宏观上把控境外融资的整体风险。
四是建立了宏观审慎的境外融资风险管理新模式。人民银行可根据试验区跨境及跨区资金流动、区内及境内信贷供求情况，对境外融资杠杆率、风险转换因子、宏观审慎政策参数等进行调整，必要时还可采取总体规模调控等应急管制措施。人民银行根据系统采集的数据以及试验区经济金融运行和跨境跨区资金流动情况，建立相应的风险预警指标体系，并可根据风险防控需要对风险预警指标和宏观调控政策工具进行调整和完善。
五是归根到底，是在上海率先建立了资本账户可兑换的路径和管理方式。在路径上，全面放开本、外币境外融资。《实施细则》将本、外币融资纳入统一的政策框架内，中外资企业或金融机构可依据统一规则，自主选择从境外借用人民币资金还是外币资金。在管理方式上，我们依托自由贸易账户管理系统，采用风险转换因子等现代管理手段，对风险进行24小时逐笔实时监测，确保金融安全。